北宋年间，有个名叫桓追贤的书生，家境贫寒，生活困苦。一日，他母亲病了，每日需服药，嘴里淡而无味，特想吃鳝鱼。桓追贤手头拮据，便决定亲自下河捉鳝。他用竹片编了个简陋的笼子，罩上旧渔网，内放诱饵，投入河中。待到凌晨时分，桓追贤去收笼子，竟捕获了一条巨大的黄鳝。这鳝鱼如碗口般粗，约有五尺长，堪称鳝中之王。
桓追贤心中大喜，心想这鳝鱼能长这么大，定有些年头，定是大补之物。他正欲将鳝鱼拖上岸宰杀，却听鳝鱼突然开口说话，吓得桓追贤一跳。
只听那鳝鱼道：“恳请先生发发慈悲，放了我吧。”桓追贤狐疑地问：“你能开口说话，想必已修炼成精，怎会轻易被抓？”鳝鱼叹了口气道：“我已修炼千年，本可变换人形，在这河中逍遥自在。但天有不测风云，近日来了个白鱼精，抢占了我的地盘，封了我的法力。我元气大伤，急需补充体力，不料中了你的圈套。”
桓追贤本想放它，但一想到母亲身体虚弱，这条千年鳝鱼无疑是大补之物，比百年山参、灵芝还要珍贵。他心一横，说道：“我母亲病重，需要你来补补身子。善心和孝心不能两全，对不住了，我选择孝心。”说罢，举起菜刀就要砍。
鳝鱼精连忙道：“且慢！你若放了我，我可送你一场富贵。你若富贵了，什么灵丹妙药买不来？又何愁不能给你母亲补身子治病？”桓追贤一想，觉得有理，便问：“那你说说看，怎么才能送我富贵？”
鳝鱼精道：“过几天王妃要回家省亲，此河是必经之地。王妃脖子上佩戴着一颗宝珠，是白鱼精想要得到的宝物。它定会兴风作浪，夺取宝珠。你将此事告知官府，救了王妃一命，王爷能不送你一场富贵吗？”
桓追贤沉思片刻，道：“那我怎知这消息是否可靠？万一你是假消息，我岂不是要被杀头？”鳝鱼精急道：“我可以对天发誓！”桓追贤不屑道：“你一个精怪，发的誓谁会信？”鳝鱼精被噎得差点背过气去，气道：“就凭你这一句话，我定要好好修炼，争取早日参加天界科考，获得正神资格，以免被你们这些人看不起！”
桓追贤道：“那你看应该怎么办？”鳝鱼精无奈道：“你就受点委屈，把我带回家养在水缸里。若你遭遇不测，你父亲定会杀了我为你报仇。若你真的发达了，你再放了我也不迟。”桓追贤觉得有理，便将鳝鱼精带回家养在水缸里，然后去衙门报告。
官府听到这个消息觉得荒诞不经，但也不敢掉以轻心。他们聚在一起商议了一番，决定请张天师来保驾护航。张天师接到信函，欣然前来。
到了渡河那日，十几条船只浩浩荡荡地往岸边进发。船队行至河中央时，忽然刮起狂风，乌云翻滚，河中卷起千层巨浪。巨浪中现出一头白色怪物，众人吓得惊慌失措。只见张天师淡定地挥舞着浮尘，从浮尘上焕发出万千光芒，刺向白色怪物。那怪物惨叫一声，跌落于河水之中，冒出一圈一圈的血迹。王妃一行平安渡河。
事后，桓追贤将水缸抬到河边放了鳝鱼精。当晚，一名中年文士来到桓追贤家中表示感谢。原来他便是鳝鱼精，因白鱼精已死，他法力恢复，故此前来表达谢意。他告诉桓追贤去河边草丛里找到白鱼精的尸体，将鱼肉让全家人吃了可以强身健体、驱病辟邪。桓追贤照做后，母亲的病果然好了。
过了一个月，王爷也派人送来一千两白银作为赏赐，并且给桓追贤弄了一个今年恩科的名额。后来桓追贤去参加考试，被选拔为恩科进士并留在京城为官。在王爷的关照下，桓追贤仕途顺利，一路做到了三品高官。